Pasbana - Dalam investasi saham, mengenali kondisi perusahaan tidak cukup hanya dengan membaca laporan keuangan. Investor juga perlu mengetahui siapa yang mengendalikan kepemilikan sahamnya. Sebab, perusahaan dengan bisnis bagus belum tentu memiliki struktur kepemilikan yang sehat dan tersebar luas.
Isu ini kembali menjadi perhatian setelah Bursa Efek Indonesia (BEI) memperluas penyaringan saham berkonsentrasi tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC).
Jumlahnya meningkat tajam, dari sebelumnya 83 menjadi 383 emiten.
Perubahan tersebut bukan sekadar penambahan daftar. Ada pesan penting bagi investor mengenai transparansi, likuiditas, dan risiko perdagangan saham.
Perubahan tersebut bukan sekadar penambahan daftar. Ada pesan penting bagi investor mengenai transparansi, likuiditas, dan risiko perdagangan saham.
Apa yang berubah dari aturan HSC?
Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik menjelaskan, metodologi terbaru menetapkan saham masuk kategori HSC apabila maksimal 10 pihak menguasai sedikitnya 92,5% dari total saham perusahaan.
Ada dua perubahan utama:
- Tidak ada lagi batas kapitalisasi pasar Rp5 triliun. Seluruh saham tercatat di BEI kini masuk dalam cakupan penyaringan.
- Price Impact Ratio (PIR) dihapus. Penentuan HSC tidak lagi menunggu indikasi dampak konsentrasi kepemilikan terhadap pergerakan harga.
Dengan pendekatan tersebut, BEI ingin mengidentifikasi konsentrasi kepemilikan lebih awal, sebelum persoalan berpotensi tercermin dalam gejolak harga saham.
Mengapa investor perlu waspada?
Ketika sebagian besar saham dikuasai segelintir pihak, jumlah saham yang benar-benar tersedia untuk diperdagangkan publik bisa menjadi terbatas. Kondisi ini berpotensi memengaruhi likuiditas dan membuat harga lebih rentan bergerak tajam ketika terjadi transaksi besar.Namun, status HSC bukan berarti perusahaan melakukan manipulasi, memiliki fundamental buruk, atau pasti mengalami penurunan harga. Kategori tersebut menunjukkan struktur kepemilikan yang terkonsentrasi, bukan kesimpulan tentang pelanggaran.
Apa yang sebaiknya dilakukan investor?
Ada tiga langkah praktis:- Periksa keterbukaan informasi dan struktur pemegang saham emiten.
- Evaluasi free float, yakni porsi saham yang tersedia untuk diperdagangkan publik, serta nilai transaksi hariannya.
- Cocokkan risiko kepemilikan dengan fundamental, valuasi, dan pergerakan teknikal saham.
Investor juga perlu memperhatikan pembaruan daftar resmi BEI. Artikel Ajaib yang terbit 11 November 2026 menyebut total 383 saham, tetapi daftar ticker yang ditampilkan di dalamnya masih memuat 83 emiten terdahulu.
Perluasan HSC menjadi pengingat bahwa investasi bukan hanya soal membeli saham murah atau perusahaan yang mencetak laba besar. Transparansi dan kualitas kepemilikan juga penting.
Sebelum membeli saham, kenali bisnisnya, pahami siapa pemiliknya, dan ukur risiko likuiditasnya. Dalam pasar modal, informasi yang dipahami lebih awal dapat membantu investor mengambil keputusan lebih rasional.(*)
